学園を徹底解剖

LEDを使用したクリスマスイルミネーション

クリスマスが近づくと街がイルミネーションで彩られます。数年前からの照明の主流になったのが、LEDを使った電球。セクウロウン薄いような印象がとても明るくまぶしくています。昨今の省電力ブームもLED電球を使用すると消費電力が抑えられ長持ちするなどの理由でその名を知られるようになりました。
LEDランプに対抗することができる光源のHIDランプがあるようだが、私はついぞ利用されているところを見たことがない。 HIDランプは広いところで使用向いていると説明されるため、これまで大型店舗の照明がこうなのかもしれない。とはいうものの、見た目は通常の蛍光灯とは一線をクリックして辛いので、たとえ使用されていても気づかない。
　［東京　６日　ロイター］　東京市場は欧州債務問題の再燃を受けた欧州株安の流れを引き継ぎ、リスク回避の動きが顕著になった。株安、ユーロ安が進む一方で、米１０年国債利回りが６０年ぶりの低水準を付け、円債先物価格が一時１０カ月ぶりの高値を付けるなど、逃避的なマネー・フローが債券に流入した。うらやましいぞがん■転移→大成功に落とし穴あり？

　　＜欧州株安を受け日本株が軟調＞

　東京株式市場では、欧州系を中心としたバスケット売りが観測され、日経平均は約２週間ぶりの８７００円割れとなった。前日の欧州株安を受けて売りが先行。

　米景気後退懸念や欧州財政問題などを背景に、海外勢をはじめ投資家はリスク回避姿勢を強めており、トヨタ自動車＜7203.T＞や東芝＜6502.T＞などの主力株が年初来安値を更新するなど輸出関連が売られた。

　また、米連邦住宅金融局（ＦＨＦＡ）が住宅ローン担保証券（ＭＢＳ）に絡み、野村ホールディングス＜8604.T＞を含む１７の大手金融機関を提訴する中で、金融セクターも軟調となった。

　「投資環境が混沌としており、年初来安値に落ち込んでいる銘柄が多い。前回に８６００円割れを回避した時のようなバリュー重視の海外勢の下値拾いが入ってくるかは不透明な状況だ」（みずほ証券・エクイティストラテジストの瀬川剛氏）との指摘が聞かれた。

　東証１部騰落数は、値上がり２８４銘柄に対し値下がり１１６２銘柄、変わらずが１８６銘柄だった。東証１部売買代金は５１２９億円。

　個別銘柄では、ファナック＜6954.T＞、ＫＤＤＩ＜9433.T＞、コナミ＜9766.T＞、東京エレクトロン＜8035.T＞などが指数を押し下げた。そろそろ神保町歯医者in の注意しないといけない点一方で、値ごろ感が出ているディフェンシブ系については「小口の買いが先行した」（国内証券）という。　

　　＜リスク回避のユーロ売り＞

　午前の外為市場では、ドル／円が７６円後半でじわりと水準を切り下げた。欧州株安がアジア株に連鎖、リスク回避のユーロ売りの流れが続き、ユーロ／円の下げがドル／円を圧迫した。

　欧州では債務問題の再燃と短期金融市場の緊張が続いており、ユーロ／ドルは１．４０ドルの下値の節目を割り込むとの見方が増えている。ユーロ／ドルの売りは海外市場からアジア市場の早朝まで続き、一時は１．４０５９ドルまで下落した。この裏側のドル買いがドル／円に波及し、ドルも早朝に一時７６．９６円まで上昇した。

　ユーロには対ドル、対円とも下値の節目が迫っている。対ドルでは現在の取引レンジの下限とされる１．４０ドルが焦点。ユーロ／円は８月１１日につけた直近安値（１０８．０１円）を割り込むと、あとは東日本大震災後につけた１０６．５０円が視野に入ってくるという。◆目の下のたるみ今週金曜日で終了

　ＳＭＢＣ日興証券シニア債券為替ストラテジスト、野地慎氏は「ユーロのレンジ下方修正の可能性が高くなっている。ドル売りの流れからユーロ／ドルが一番過大評価になっているが、円など対安全通貨で水準訂正がありそうだ。ユーロ／円は１０５─１０６円台があってもおかしくない」とみている。

　欧州ではソブリン問題と金融セクターの財務問題の間でのリスクのキャッチボールが続いており、短期金融市場では一部欧州銀のドル調達コストが急上昇している。　

　３カ月物ユーロ／ドルのフォワード・レート（年率）は、ユーロ・ディスカウントの０．２２５３％と、同期間のユーロＬＩＢＯＲ（ロンドン銀行間取引金利）からドルＬＩＢＯＲを差し引いた１．１４５４％に比べ、９２ベーシスポイント（ｂｐ）ユーロ・ディスカウントの幅が狭くなっている。

　この差は、一部の欧州銀がユーロをドルに交換してドル資金を調達する際の上乗せ金利（欧州銀プレミアム）と見なすことができる。同上乗せ金利は８月上旬に約３０ｂｐだったが、その後１カ月間で３倍に大幅拡大している。

　「プレミアムの急拡大のきっかけは、予想を下回る内容だった米雇用統計を受けて米国株が下落したこと。この日の米株市場がどう反応するかによって、欧州銀プレミアムの動向も左右されそうだ」（外銀）という。期間限定！ ナチュラルコラーゲンジェル評価がに役立つ情報

　「一部欧州銀は株の先物を買い、ＬＩＢＯＲでファンディングして、在庫をレポで貸出するというオペレーションをしていたが、ここにきてファンディング・コストが大幅に上昇したため、ファンディングをやめ、株を売る方向になっている」という。

　　＜欧州債務不安で債券の逃避買い＞

　欧州債務問題が再びフォーカスされ、リスク回避の流れが顕著になる中、米１０年国債利回りは１．９１００％付近まで低下し、８月１８日に付けた１．９７６％を下回り、少なくとも６０年ぶりの低水準をつけた。日本国債先物の中心限月９月限は昨年１１月９日以来約１０カ月ぶりの水準となる１４３円台に乗せた。

　長期金利は８月２３日以来２週間ぶりに１％を割り込んだ。市場では、大手銀行の買いが観測されており、こうしたフローが金利低下圧力になっている公算が大きい。同ゾーンをめぐっては、地域金融機関の売りが引き続き目立つものの、世界経済をめぐる不透明感から、「ひとまず売りを引っ込める動きも出ている」（国内証券）ことから、これが金利低下に拍車をかけている面もある。

　ドイツ証券チーフ金利ストラテジスト、山下周氏は「国内では新内閣の誕生、海外では雇用統計など重要経済指標などのイベントを終えて、押し目待ちの投資家は買わざるを得なくなってきた」と指摘。その上で「米景気失速リスクが高まり、欧州債務危機問題もくすぶり続ける中、長期金利は国内金融危機が発生していないケースでの下限である０．８％まで低下する余地があるだろう」との見方を示している。

　もっとも、市場では「日本の場合はサプライチェーンの早期回復、復旧需要等によって経済は欧米に比べ相対的に底堅い。＆矯正歯科大阪を試してみた今後は国債増発を伴う大型補正予算編成、その実施に伴う復興需要が期待される。１０年債１％割れでは高値警戒感が台頭しやすい」（ＳＭＢＣ日興証券チーフ債券ストラテジスト、野村真司氏）と上値の重さを指摘する声も出ていた。株価が大きく下落するようだと、債券で益出し売りの動きが強まりかねず、これが上値を抑える可能性もある。　

（ロイターニュース　金融マーケットチーム；編集　宮崎亜巳）

【関連記事】
市場にリーマン後安値への意識、年後半の回復シナリオに黄信号
UPDATE1: 東京株式市場・前場＝3日続落、リスク回避で8700円割れ　主力株や金融軟調
シドニー株式市場・寄り付き＝続落、欧州債務不安再燃で
円債こうみる：欧州債務懸念がサポート＝ドイツ証券　山下氏
欧州市場サマリー（5日）